jól indult az év – meddig fog kitartani?
K&H befektetési monitor – 2018.Q1
A klasszikus befektetések közül az idei évre kétségtelenül a részvények rendelkeznek a legjobb kilátással. A K&H befektetési szakemberei szerint azonban nem árt résen lenniük a megtakarítóknak, ugyanis a tavalyihoz hasonló, gyakorlatilag esés nélküli emelkedést már felválthatják a nagyobb árfolyamingadozásokkal tarkított hónapok.
„A tavalyi emelkedést folytatva kedvezően indult az év a részvénypiac számára, hiszen a fejlett és a feltörekvő tőzsdék egyaránt emelkedést produkáltak. A folytatás is ígéretesnek tűnik az év első negyedévére, hiszen a világgazdasági növekedés a tavalyi év után idén tovább gyorsul, és ezzel párhuzamosan a vállalatok is tovább tudják növelni a profitjukat, ez pedig a legfontosabb faktor a részvénypiac számára” – tájékoztatott Hajósi Péter, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
Nézzük, mik lehetnek az első negyedév legmeghatározóbb történései befektetési szempontból:
- inflációs folyamatok: a következő hónapok inflációs folyamatai döntő hatásúak lesznek, hiszen ennek függvényében határozhatnak a jegybankok a monetáris politika szigorításának tényleges lépéseiről, ami látványos emelkedést okozhat a kötvényhozamoknál, és hatással lehet a dollár árfolyamára, ezen keresztül pedig számos eszköz (pl. nyersanyagok, feltörekvő piaci befektetések) árára
- az EKB és a Fed kommunikációja: a kamatemelést megelőzően árgus szemekkel figyelik majd a piacok, hogy mit nyilatkozik a két legnagyobb jegybank a szigorítás további menetéről
- német kormányalakítás: a kormány felállása azt is meghatározhatja, hogy a franciákkal mennyire tudják elkezdeni a régóta lebegtetett uniós reformokat
- olasz választások: a március 4-én tartandó parlamenti választások kimenetele erősen kérdőjeles, ami az eurozónában okozhat még meglepetéseket
részvénypiac: óvatos felülsúlyozás
A javuló profitkilátások és az USA-ban várható adócsökkentésnek köszönhetően végső soron több profit maradhat a cégeknél. A pozitív előrejelzések ellenére azonban vannak kockázatok: jelenleg a túlzott optimizmus és az ebből adódó alacsony árfolyamingadozás tekinthető a legnagyobb veszélyforrásnak. Az alacsony pénzpiaci hozamok azonban velünk maradnak, ezért a hozam érdekében továbbra is a kockázatosabb eszközök felé kell elmozdulni.
fejlett kötvények: alulsúly
Bár a Fed esetében a piac csak két óvatos kamatemelésre számít idén, a várható jegybanki szigorítás hatására elinduló hozamemelkedés miatt jelenleg nem támogatjuk a kötvényeket.
magyar kötvények: semleges szinten
A magyar kötvényeknél az MNB a következő hónapokban várhatóan még lent tudja majd tartani a hozamokat a nemzetközi környezettel szemben.
forint: egyelőre kivárás
A felminősítést gyakorlatilag már beárazta a piac, és az erős növekedés ellenére egyelőre nincs inflációs nyomás, így maradunk a 310 körüli euró/forint árfolyamnál.
Kapcsolattartó
Kommunikációs Igazgatóság
- +36 1 328 9133
- sajto@kh.hu
- www.kh.hu